钛深度研报：高端装备核心关键材料

  钛合金因其轻质、高强度、耐腐蚀、无磁性和良好的相容性等特性，在现代工业中发挥着无法替代的作用。尤其是在航空航天领域，钛合金的使用可以显著减轻飞机结构重量，提高燃油效率，增强机体寿命。此外，钛合金在海洋工程中的应用也日益广泛，如潜艇和深潜器的耐压壳体，因其优异的耐海水腐蚀和抗老化性能而备受青睐。在化工和医疗领域，钛合金同样展现出其独特的价值，如化工设备的耐腐蚀部件和医疗器械的植入材料。

  中国在全球钛产业链中占据着举足轻重的地位，从资源储备到产品生产，再到下游应用，中国展现出了完整的钛金属产业链布局。以下是对我国钛金属产业链及其在全球供需中占比的详细归纳：

  （一）钛矿：我国资源丰富，但高品位矿对外依赖度高 中国的钛矿资源很丰富，主要分布在四川攀西、河北承德、广东兴宁等地区，其中四川的钛铁矿资源尤其丰富，占全国的81%。然而，尽管资源总量大，我国在高品位钛矿方面任旧存在一定的对外依赖性。依据数据，2022年中国钛矿产品对外依存度为53%，表明我国在优质钛矿资源上仍然需要通过进口来弥补需求缺口。

  （二）钛白粉：国内产能稳步释放，行业供应整体呈宽松 钛白粉作为钛矿最主要的下游应用，占钛矿消费的大约80%，是涂料、塑料和造纸等行业不可或缺的白色颜料。中国是全球最大的钛白粉生产国，产能和产量均居世界首位。近年来，国内钛白粉产能稳步增长，预计到2024年国内钛白粉产能将达到600万吨。国内政策鼓励氯化法工艺，带动了国内钛白粉产能的持续扩张，供给整体呈现宽松格局。

  （三）海绵钛：国内规模遥遥领先，高品质的产品进口依赖仍存 海绵钛是钛加工材的原料，中国是全球最大的海绵钛生产国，产量连续多年增长。国内海绵钛供给集中度高，2021年海绵钛CR5达到74%，表明市场集中度较高。尽管国内海绵钛产能持续扩张，但在优质海绵钛方面，我国仍存在一定的进口依赖。国内海绵钛进口依赖度的减少，以及进口单价整体高于出口单价，表明国内对海外优质海绵钛的需求依然旺盛。

  （四）钛材：高端产品盈利能力强，和海外仍有差距 钛材，尤其是高端钛合金材料，因其技术门槛高、固定资产投入大、研发周期长等特点，具有强大的盈利能力。中国是全球最大的钛材生产国，市场集中度高，特别是在高端钛合金领域，国内企业如宝钛股份、西部超导等占据了主要市场占有率。然而，与国际领先水平相比，我国在高端钛合金产品的开发和应用方面仍存在一定差距，要进一步加强技术创新和市场开拓。

  综上所述，我国在钛金属产业链的所有的环节均具备极其重大地位，从资源的开采到下游产品的生产和应用，形成了完整的产业链布局。然而，也应看到，在高品质钛矿资源、高端钛合金产品的开发等方面，我国仍面临一定的挑战。未来，通过技术创新和产业升级，有望逐步提升我国在全球钛产业链中的竞争力。

  钛合金因其轻质、高强度、耐腐蚀等特性，在航空航天和水下船舶领域的需求持续增长，同时3D打印技术的兴起为钛合金的应用带来了新的增长机遇。

  （一）航空航天：军机升级换代叠加民机国产化，钛合金市场空间潜力大 航空航天是钛合金应用最为广泛的领域之一。钛合金在飞机和航空发动机的制造中起到了关键作用，大多数都用在减轻结构重量、提高结构效率、耐高温、与复合材料结构相匹配、提高抗蚀性及延长寿命。全球航空航天用钛占比约50%，而中国在2022年的占比仅为23%，显示出巨大的市场潜力。随着国内军机数量的提升和更新换代，以及民机国产化的推进，国内高端钛合金市场需求空间巨大。特别是，我国军机升级换代和民机国产化进程的加快，将带动高端钛合金用量的增长。

  （二）舰船及深海装备焕发新机，海洋工程成为钛合金重要新兴市场 钛合金在海洋工程，尤其是舰船及水下装备中，因其出色的耐腐的能力和低磁性等特点，成为理想的材料选择。钛合金的使用可以有效提高舰船及水下装备的防水耐压性能，降低维护成本，延长常规使用的寿命。目前，我国舰船用钛量相比来说较低，但随着深海装备的发展，对钛合金的需求有望增长。深海装备的大型化和深潜技术的进步，对钛合金的超宽幅超厚、大尺寸材料提出了新的要求，为钛合金的发展提供了新的机遇。

  （三）3D打印，带来消费电子领域用钛新增量 3D打印技术的发展为钛合金在消费电子领域的应用提供了新的可能。钛合金在3C产品中的应用，能够完全满足产品轻薄化、耐久性与设计自由度的高要求。随着苹果、三星、小米、华为等知名品牌推出采用钛合金材料的产品，消费电子领域对钛合金的需求有望增长。3D打印技术能够更自由地设计复杂的零件结构，有效解决钛合金材料成型问题，为钛合金在消费电子领域的应用提供了新的增长点。

  原料价格和加工工艺对成本的影响：钛合金的生产所带来的成本较高，主要由于钛的活泼性和变形力差，需要在真空或惰性气体保护下进行熔炼和热处理。此外，钛合金加工成本占比较高，达到36%，而最终钛部件成型成本更是高达50%。

  粉末冶金等新型成型工艺的潜力：传统钛冶金工艺周期长、能耗大，且材料利用率低。相比之下，粉末冶金法具有近净成形、能耗低、材料利用率高等优势，有望成为未来钛冶金工业的主要发展方向。

  钛及钛合金粉末的制备工艺：介绍了多种钛粉的制备方法，包括机械合金化、氢化脱氢法、雾化法、金属热还原法和射频等离子体球化法，这一些方法有助于降低钛合金的生产成本。

  主原料未来价格趋势：分析了海绵钛和钒铝合金两种主要的组成原材料的价格趋势。海绵钛价格经历了快速上涨后逐步回落并趋于稳定，预计未来价格或将保持低位稳定。钒铝合金价格在经历剧烈波动后，近年来基本保持稳定，预计未来也将维持稳定趋势。

  投资建议：考虑钛合金在高端制造领域的优势，推荐国家卓越工程师团队， 技术创新满足战略需求的西部超导；建议关注产品结构高端化发展，一体化 布局优势凸显的宝钛股份、稀有金属材料行业领先企业，业务多点开花的西 部材料、专注高端的钛合金领域新贵金天钛业。

  此为报告精编节选，报告PDF原文：《有色金属-有色金属行业深度研究报告：钛：高端装备核心关键材料-华创证券[马金龙]-20240509【40页】》报告来源：【价值目录】返回搜狐，查看更加多